西南证券-影视传媒行业周报：短剧抢占新赛道，电视剧迎来“复工热”-200420

　　行情回顾：上周]，传媒板块表现一般，上涨1.01%，跑输创业板约2.62个百分点（创业板指上涨3.64%）；跑输市场约0.85个百分点（沪深300上涨1.87%）
　　电影：优酷网络院线启动优质内容激励机制，网络电影发展未来可期。4月15日晚，优酷网络院线在线发布通知称，由于持续看好网络电影市场，期待给予合作方更多鼓励支持，将更多优质内容带给观众，该网络院线将推出“优质内容激励计划”。据悉，此次的奖励周期将覆盖从2020年4月1日至2021年3月31日在优酷网络院线上映的所有优质内容，具体的奖励方式为：网络院线点播票房超过1000万，每超出100万奖励20万，分账越高，可获得的奖励也越多，奖金最高可达到500万。
　　电视剧：电视剧行业迎来“复工热”，近期8部剧作开工拍摄，涉及多家上市公司：《叛逆者》《两个人的上海》《我和我们在一起》《你好，对方辩友2最佳辩手》《燃烧大地》等8部剧集已经开始在上海、苏州、厦门、横店等地开工拍摄，其中：《叛逆者》为爱奇艺与新丽传媒（阅文集团旗下）出品，《我和我们在一起》由华策影视、芒果TV出品，《你好，对方辩友2》由芒果TV出品，《妈妈在等你》由新媒诚品（万达电影旗下）出品。
　　综艺：央视新闻快手带货，国家级媒体与国民级APP的融合碰撞：在复工复产的关键阶段，不到一周时间，央视新闻接连发起两场直播带货“为湖北下单”，这一定程度上表明，以央视为代表的国家队正积极拥抱直播带货新形态，其背后则折射出主流媒体不断融合创新，积极向民间话语场靠拢的趋势。这场融合的化学反应已经开始生效，在升级“直播带货”这种新业态的同时，也为媒体电商化转型提供了新路径。
　　游戏：2020年Q1游戏产业报告显示，中国游戏市场收入732亿元，女性用户暴增。在疫情的影响下，中国游戏市场收入爆发式增长，Q1实现收入732亿元，环比增长25.2%；游戏用户规模与2019年Q4相比增加200万人，环比增长0.31%，其中，女性游戏用户增至3.57亿，对Q1游戏收入贡献192.4亿元，环比增长49.49%，增速创新高。体育Newzoo小调《2020年全球电竞市场报告》数据，预估收入从11.0亿美元下调至10.6亿。4月17日，电竞市场数据分析公司Newzoo调整了《2020年全球电竞市场报告》数据，将全球电子竞技市场收入从之前的11.0亿美元小幅下调至10.7亿美元。主要因为疫情的影响，将2020年周边商品和门票收入的预估从1.2亿美元下调到1.1亿美元，媒体版权收入的预估由1.9亿美元微调至1.8亿美元等。
　　投资要点：建议关注游戏板块；影视领域，建议关注芒果超媒（300413），以及行业集中度提升逻辑的院线龙头。
　　风险提示：传媒政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；新业务开展不及预期风险；内容反响不及预期风险。