方正中期期货-红枣期货周报-200420

　　主要观点及操作建议
　　本周红枣价格有所反弹，主力合约2009收盘报价上涨125点至10140元/吨，涨幅1.25%。前期疫情导致红枣错过最佳的销售时期，进入4月后随着气温的上升，库存红枣需要进入冷库才能保存，这导致产区红枣价格有所下行，而下游销区的复工缓慢使得成交较为冷清。主流大宗商口价格的高波动吸引了投机资金的涌入，而相对流通较小的红枣品种持仓和成交不断下行。盘面流动性的减弱使得红枣价格进入了震荡格局。现货价格虽然有所下行，但盘面红枣价格仍然处于10000元/吨左右的水平，这是因为红枣的交割需要大量人力的筛选才能进行，在没有投机资金介入的情况下交割成本限制了盘面价格的进一步下滑。在红枣主要库存进入冷库之后，短期内市场红枣供需仍将处于宽松格局，现货价格难以上行推升盘面行情，同时交割成本又会限制红枣盘面价格的进一步下行。因此红枣价格仍将处于窄幅震荡的格局，预期09合约仍将围绕10000元/吨一线进行调整。盘面红枣价格能否走出震荡格局，则要等待本年度新季红枣产量有相关预期出现为止。