东海期货-能化产业链日报：油价延续震荡-200420

　　原油：油价延续震荡
　　1.核心逻辑：联合减产将给油价提供底部支撑，但油价上行空间受限于疫情发酵程度。目前情况看，全球疫情仍旧处于发酵阶段，难言拐点出现。
　　2.操作建议：做缩SC-Brent价差。
　　3.风险因素：疫情发展情况；减产落地情况
　　4.背景分析
　　（1）投资者正在密切关注欧佩克和二十国集团实施减产的任何消息，沙特阿拉伯阿美石油公司通过伦敦证券交易所宣布，由于大幅度减产，5月1日起，该公司将每日提供给客户850万桶原油。周三国际能源署在其石油市场月度报告中估计3月份和4月份沙特阿拉伯原油日产量分别为1015万桶和1200万桶。
　　（2）德国商业银行大宗商品分析师Eugen Weinberg在一份报告中表示，得克萨斯州很可能最早在下周初采取行动限制产量，但是出于技术和法律原因，履行减产令很难。然而，Velandera能源公司首席财务官ManishRaj认为，“美国所有石油公司普遍自愿减产”，减产“纯是出于经济原因，而非政府指令。”
　　（3）盛宝银行集团(Saxo Bank Group)大宗商品战略主管Ole Hansen认为，美国原油期货强劲的正差价（远期期货价格高于近期期货）“突显出库存可用空间不足，多头仓位仓促撤离，而不是冒着接受无法储存交货的原油风险。”