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华泰证券-建筑建材行业:周期行业数据周报(第十六周)-200419

上传日期:2020-04-19 20:03:41  研报作者:鲍荣富,邱瀚萱,李斌  分享者:felixfeng086   收藏研报

【研究报告内容】

  建筑:3月单月地产正增长,基建降幅收窄,继续看好后续基建发力
  根据国家统计局,20年1-3月地产开发投资同比增长-7.7%,3月单月增1.2%;狭义基建同比增长-19.7%,3月单月增-11.1%;广义基建同比增长-16.36%,3月单月增-8%,3月基建投资降幅较前两月收窄,我们预计单月正增长或在5月左右出现。3月社融及M2同比增速超市场预期,与基建相关的非金融企业中长期贷款同比多增额续创19M1以来新高,Q1城投债净融资额亦明显增加。目前基建项目招投标加快,中建、铁建等央企Q1订单表现较好,设计龙头订单3月已触底回升,我们预计4月基建央企和设计公司订单增速有望继续回暖,基建板块Q2基本面逐步兑现政策利好。
  建材:西北水泥价格趋势良好,玻璃玻纤价格仍存压力
  根据数字水泥网,上周P.O 42.5高标水泥均价432元/吨,周环比下降6元/吨,同比低10.8元/吨,主要是东北、湖北等区域需求启动带动厂家调价降库,甘青西北区域价格上调20元/吨,考虑低库位、晴天多,预计涨价可延续。近期各地需求恢复正常,带动水泥出货率上升至87%,其中华东、西南区域分别高达96%、93%,而全国水泥和熟料库容比分别下降至62%/63%。根据卓创资讯,上周全国5mm白玻均价72元/重箱,环比前周续降4.5元/重箱,同比低8.6元/重箱,预计4-5月继续探底。玻璃库存升至9316万重箱,环比增加4万重箱,基本验证上周预计的拐点判断。
  钢铁:3月地产投资增速转正,建筑用钢需求向好
  据Mysteel,上周,建筑用钢社库1498万吨,环比-90万吨;冷轧社库146万吨,已连续三周持平,库存消化缓慢,主要是下游汽车产销依然低迷,冷板价格或继续承压。3月地产投资增速转正,且华泰固收团队在《“挖深坑”之后渐进修复》(2020.4.17)中预测基建投资5-6月投资累计增速转正,建筑用钢需求整体向好。此外,力拓20Q1产销同比上行、环比降幅较去年收窄,主要是飓风影响小;淡水河谷20Q1产销同环比均下行,主要是检修、异常暴雨等导致。力拓维持2020年铁矿目标发运量不变;淡水河谷下调全年产量目标,后三个季度比前期目标减少1661-2661万吨。
  有色:多数基本金属价格延续反弹态势
  上周除铅以外,其余基本金属价格延续反弹态势,铜、铝、锌涨幅较大。国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别收于42530、12140、16750、14200、132500、98150元/吨,周变动幅度分别为3.58%、3.41%、3.52%、0.00%、1.92%、0.05%;LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于5122、1514、1936、1693、15105、11726美元/吨,周变动幅度分别为2.58%、3.20%、1.98%、-0.65%、0.31%、1.76%。上周COMEX黄金和白银分别收于1699和15.4美元/盎司,周变动幅度分别为-3.08%、-3.79%。
  化工:需求疲弱、国际油价大幅下跌,C3产业链整体上行
  上周,国际油价大幅下跌,国内化工品价格涨跌互现:重点监测的295个主要化工品中,86个上涨,98个下跌,其中工业萘(28.6%)、丙烯酸(28.4%)、丙烷(22.0%)涨幅居前;邻硝基氯化苯(-25.9%)、WTI期货(-19.7%)、乙烯(-10.9%)跌幅居前。重点产品中:1)原油:需求疲弱、EIA库存增加超预期,国际油价大幅下跌;2)C3产业链:口罩材料需求旺盛带动聚丙烯价格上行,原料丙烯价格上涨,下游C3产品亦跟涨;3)涤纶短纤:清明节后热风无纺布需求突升,涤纶短纤价格上行;4)菊酯:印度封城时间延长影响全球供给,菊酯类农药价格稳中向上。
  风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。
  

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