华泰证券-计算机软硬件行业新基建系列研究：工业互联网，通往先进制造之门-200417

　　软件、硬件齐发力，布局中国创新时代的工业互联网产业机遇
　　面向“十四五”，新基建将对中国产生历史性影响。工业互联网是沟通新基建各领域的纽带，能够与其他新基建要素深度融合。工业互联网通过平台、软件、数据、算法将设备（工业机器人、智能机床等）和信息（供应链管理）互联，对提升中国制造业智能化水平和存量资产效率具有深远意义。建议重点布局自主工业软件、智能装备制造两大工业互联网支柱，推荐宝信软件、用友网络、能科股份，建议关注汉得信息、鼎捷软件、东方国信、汇川技术、机器人（新松机器人）、华中数控、赛易信息、柏楚电子。
　　工业互联网：软件定义制造的关键
　　工业互联网内涵丰富，是新一代信息通信技术与先进制造业深度融合所形成的新兴业态与应用模式。工业互联网的发展涵盖工业软件、工业云平台、工业通信、工业互联网基础设施和工业安全体系。5G技术的成熟为工业互联网的发展提供了坚实的底层基础。海外大国的“制造业回流”政策有望倒逼国内制造业转型升级的节奏。新基建为工业互联网的发展提供了良好的政策环境。因此，工业互联网有望成为中国制造业智能升级、模式创新的突破口和必经环节。重点推荐用友网络、能科股份、宝信软件，建议关注东方国信、赛易信息。
　　工业软件：下一个国产化重点领域
　　传统制造时代，工业软件是提升效率的工具；工业互联网时代，工业软件是智能制造的大脑。人、机、物、业务活动等要素的互联互通，是实现智能制造的起点，而依托软件实现大范围内的数据自动流动，才是智能制造的落地。工业软件是工业互联网承上启下的关键环节，长远来看，有望成为下一个国产化重点。新基建的推动和工业互联网的发展为本土工业软件年的发展提供了机遇。看好具有行业整合潜力，通过扩张产品线不断提升可触达市场空间的工业软件公司。重点推荐宝信软件，建议关注鼎捷软件、柏楚电子。
　　工控核心产品、工业机器人、智能机床三大产业构筑工业互联网基石
　　智能装备制造业是工业互联网在硬件环节的核心支撑，同时“新基建”投资发力有望进一步激活国内智能装备需求：1）工控核心产品：工业互联网推广和智能制造升级将会带来更多机电一体化产品需求，国内工控企业进口替代进程持续，行业龙头有望实现细分领域的各个击破，关注汇川技术；2）5G商用时代机器人企业有望与工业互联网深度融合，2020年或是中国机器人产业的新起点，中国有望在新一轮发展期诞生世界级领先机器人企业，关注机器人；3）大数据、云计算和AI技术突破推动数控机床从数字化向智能机床方向发展，本土产业机遇与挑战并存，关注华中数控。
　　风险提示：宏观经济下行压力加大的风险，海外疫情持续时间超预期的风险，新基建相关产业新技术发展速度低于预期的风险。