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苏宁金融-互联网金融行业2020年第1季度报告:暨金融科技战“疫”专题报告-200417

上传日期:2020-04-17 13:25:43  研报作者:薛洪言,黄大智,陈嘉宁  分享者:chen135tt   收藏研报

【研究报告内容】

  (一)海外疫情升级,GDP数据迎大考
  3月10日国常会上,总理表示“只要今年就业稳住了,经济增速高一点低一点都没什么了不起”。这是自政治局会议强调有能力实现小康社会目标以来首次提及增速目标。由于海外疫情升级,多数券商预计一季度GDP增速在-3%至-5%之间。
  (二)消费是拉动GDP增长的主要驱动力
  消费成为拉动GDP增长的主要驱动力。目前拉动GDP的三驾马车中,投资受制于财政赤字,可发挥的空间有限;净出口因今年国际市场被疫情打乱,外需无着,大量外贸工厂面临关停或转型的选择。扩大消费需求已成为当务之急,多地率先试点发放消费券,以刺激消费的反弹。
  (三)移动互联网月活用户见顶,使用时长创新高
  根据QuestMobile数据,截止2019年11月,国内移动互联网用户达到11.35亿人,同比增速0.7%,首次跌破1%,移动互联网用户见顶。但是,用户月人均单日使用时长却创下新高,达到6.2小时。
  QuestMobile数据显示,疫情以来,移动互联网用户周活跃用户稳步增长,其中在春节期间为短暂高峰(春节期间的抢红包活动和发红包习俗导致阶段性高峰)。同时,在周人均单日使用时长方面,在七周时间内,增加了21.5%。显示因为疫情原因,隔离使得用户对于移动互联网的使用增加。
  (四)金融机构短期消费贷款及增速
  疫情期间消费金融市场短期受到影响。央行数据显示,2020年2月,以消费贷款为主的居民短期消费贷款减少4075亿元,创2007年有数据统计以来新低。但是,从市场层面看,疫情对行业影响是阶段性的,中国消费金融行业长期利好不会因为疫情而改变。随着国内疫情的稳定,复工复产的进行和政府消费政策的刺激,短期消费贷款将迎来一波补偿性的反弹。
  (五)住户贷款结构
  2019年末,居民部门杠杆率为55.8%,相比于2018年末的52.1%上涨了3.7个百分点。从下图看,我国住户的贷款中,主要以中长期的住房贷款为主,占一半以上,同时,消费贷款比经营贷款更多。总体来看,经济发展水平跟债务水平呈正相关。有9个省份的居民杠杆率超过了全国水平,债务水平高的原因,除了房贷外,也因为投资和经营活动比较活跃。总体来讲,宏观杠杆率高位趋稳,各部门杠杆率仍存在结构性问题。
  (六)普惠型小微金融贷款保持较快增长
  从各银行的2019年业绩报告看,国有大行整体上完成“国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上”的目标,且多家银行的普惠型小微贷款综合融资成本下降超过1个百分点。新冠肺炎疫情的突发,客观上加大了小微金融服务的紧迫性。在整体小微信贷服务已呈现“量增价降”的基础上,如何进一步扩大普惠金融服务覆盖面,提高小微企业“首贷率”,成为重要命题。
  (七)主要互金上市公司股价表现
  (八)互金上市公司营收及利润
  总体来看,过去一年,部分平台的日子并不好过。一季度新冠疫情在重创实体经济,同时也在多个侧面打击着网贷行业。中概股面临多重打击,股价也逐渐沦为“仙股”。
  (九)全球金融科技季度融资情况

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