华泰期货-镍不锈钢日报：镍与不锈钢价格短期维持反弹格局-200417

　　镍品种：
　　昨日镍价有所回落，市场成交转好，俄镍维持小幅升水。近期不锈钢价格持续上涨，不锈钢即期利润快速修复，国内大部分镍铁厂依然处于亏损状态，因镍矿供应偏紧、下游需求回暖，镍铁厂惜售。近期镍供应端受到疫情影响，四月份菲律宾镍矿供应可能明显下滑，国内主流镍铁厂备有的镍矿库存仍可支撑1-3月，部分镍铁厂镍矿原料库存紧缺，四五月份国内镍铁产量可能维持低位。
　　镍观点：镍短期价格进入反弹阶段，四月份可能出现供应受限、需求回暖的格局。菲律宾镍矿供应受到疫情影响，四月份镍矿出货量可能明显下降，国内镍矿港口库存持续下滑，四五月份镍铁产量可能维持低位，后期镍矿价格可能上涨抬升镍铁成本。中国不锈钢社会库存持续下滑，不锈钢价格上涨后利润得以修复，后期不锈钢产量可能有明显提升，加之随着宏观氛围回暖，镍价短期走势偏强。但中期来看，全球原生镍依然处于供应过剩状态，需求受到疫情影响较为严重，而印尼镍铁产能仍在增长，后期全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正的拐点。
　　镍策略：单边：镍短期处于反弹阶段。
　　镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。