国投安信期货-有色金属晨报-200416

　　【策略观点】
　　周三铜市回落，在欧美即将重启经济之时，市场开始评估未来经济的状况，IMF表示全球经济将下降3%，市场质疑经济可以很快复苏。回到铜市上，LME现货贴水扩大到30美元，考虑到上涨LME库存大增的情况，国外基本面疲软是现实的。特别要考虑的是，未来经济重启时上游恢复生产很容易，但下游的恢复却要仰仗经济和消费，由此来看，未来并不乐观。我们倾向于铜价的反弹已经基本完成，未来再次回落的可能性加大。交易上多单退场，等待好的沽空机会。
　　沪铝偏强运行，高位触及12000元/吨关口。本周辽宁等地铝厂检修减产规模增加，铝消费阶段性回暖，社会库存超预期下降推动铝价反弹。不过由于二季度订单情况不容乐观，消费可持续性存疑，行业巨量库存仍难以消化。全球疫情继续发酵，制造业活动停摆，IMF预计今年全球经济将萎缩3%，海外有色金属需求受损严重。随着氧化铝跌至2000元/吨附近，电解铝成本下沉，现金亏损规模不足20%。预计沪铝继续走强阻力较大，建议暂时观望或轻仓试空。
　　伦锌持续在1900获得支撑，沪锌万六遇阻，内强外弱，现货进口基本盈利，不排除哈锌、韩锌流入。国内看好基建需求及供损对炼厂产出的影响。全球损失矿量统计难度小于需求。锌市深跌风险有限，沪锌短线偏强支持提高到1.54-1.56万，回调买入为主。
　　沪铅回到前期震荡区间，5月合约仍关注低库存软挤仓风险，6月强弱则要权衡再生供应回暖及蓄电池消费疲软，单边观望，5-6月间仍有正套机会。
　　昨日沪镍冲高回落，供需方面，目前国内镍铁产量已有明显收紧，但印尼方面进口镍铁有增加。印尼一季度镍铁产量同比增50%，后期印尼镍铁流入量将继续增加。镍价或呈震荡偏弱走势，建议维持谨慎偏空思路。
　　近期随着疫情的控制，钢厂产量逐渐恢复至正常水平，但部分钢厂表示，目前市场上不锈钢由于库存压力价格难有起色，成本端涨价将加剧亏损，4月份及后期依旧不排除不锈钢减产挫伤需求的可能，短期或维持疲软走势。