目前疫情仍然抑制国内外经济,股市业绩尚未探底,实体经济融资需求不足。尽管政策偏暖对股市有一定支撑,但短期难有趋势性机会,维持中性判断。融资需求不足使得资金仍趋松,债市仍然偏多,曲线走陡、基差收敛可继续持有。
股指期货:对于流动性宽松反应钝化。昨日盘面对MLF利率下调未作出太多反应,只有存款基准利率下调仍存预期差。本轮行情仍定义为阶段反弹,但目前来看海外复工以及国内服务业仍受冲击,业绩目前来看尚未探底。建议无仓位者观望,有仓位者续持。
股指期权:隐含波动率进入稳定区间,短期防守情绪浓厚。目前期权隐含波动率在20%-25%区间维持稳定,市场投资者短期防守情绪浓厚。在目前低隐波的前提下,可以适当关注末日期权的做多波动率机会,担心市场下跌的投资者可买入认沽期权套保。
国债期货:资金利率继续走低,曲线走陡持有。昨日资金利率继续下降。短期来看,债券发行及实体经济融资需求相对不足,资金利率可能继续走低。这对短债的支撑更大,长端受财政发力制约相对纠结,曲线陡峭化存在支撑,曲线走陡和基差收敛可继续持有。
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