中信期货-金融衍生品策略日报：股市关注量能及政策，债市资金趋松走陡持有-200415

　　摘要：
　　近期国内外股市均有所上涨，主要因为资金宽松。股市关注外资能否带动内资加仓，债市受资金趋松影响仍然偏多，曲线维持陡峭。
　　股指期货：关注量能能否继续上行以及政策力度。由于外围市场企稳，目前出现急跌的概率并不大，而未来能否继续上行，一是看量能，后续关注外资能否带动内资加仓，二是看政策，后续关注财政政策力度是否超预期。短期我们对于行情持中性看法。
　　股指期权：波动率跌幅有所放缓，市场情绪整体仍较谨慎。目前隐含波动率相对标的历史波动率仍明显折价，建议关注期权波动率可能存在的短期冲高机会。趋势交易投资者建议以波动率中性的价差组合进行，或持有做多Gamma策略，赚取标的价格变动的收益。
　　国债期货：资金如期趋松，曲线走陡持有。昨日资金趋松曲线走陡。3月出口数据虽然好于预期，但外需下滑的形势不宜乐观。目前央行调降超额存款准备金利率的效果还未显现，未来资金利率可能进一步走低。建议曲线做陡、基差收敛的已有仓位继续持有。