本期要点:
美豆方面:上周美国农业部发布了4月份供需报告,上调美豆库存至4.8亿蒲式耳,高于市场预期的4.4亿蒲式耳。下调巴西和阿根廷大豆产量累计350万吨。美豆库存上升,但全球大豆库存下调。总体来看全球大豆仍处于去库存状态,美豆价格在850美分附近也面临较强的成本支撑,继续回落的空间不大。
豆粕方面:上周油厂开工仍低,压榨量135万吨,未来两周压榨量将逐渐恢复,近期豆粕供应紧张的局面将过去。5-6月均到港量980万吨以上,供应明显增加,市场开始提前反应远期的供应压力,上周豆粕期货价格区间震荡,现货明显强于期货。预计由于阶段缺豆造成的豆粕价格上涨暂告一段落,未来由于到港增加,豆粕继续上行乏力,上方压力渐显。
油脂方面:随着原油第一阶段减产协议达成,利好因素落地。国内油厂压榨量未来两周逐渐恢复,国内豆油库存近期持续下降的局面将改变,近期国内油脂震荡反弹的局面将有所改变。5-6月大豆到港量巨大,压榨回升后豆油可能再度累积库存,而下游消费仍难恢复至疫情前的水平,预计油脂价格也将承压。
策略建议
1、做空05合约豆菜粕价差,420以上波段做空。
2、豆粕5-9反套(做空5月,做多9月)。
3、关注做多05菜油豆油价差机会,1150附近择机入场。
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