天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：煤价跌穿长协价格绿色区间，长协续签或将托底煤价-200413

　　最新观点：动力煤：供给方面，整体煤炭供应持续宽松，少部分煤矿有减产迹象，大矿以保长协生产为主；需求方面，本周电厂日耗稳定运行，仍处于历年平均位置附近，部分地区结束供暖，需求减弱。总体来看，动力煤将在价格低位达到供需弱平衡，后续关注复工复产进度。焦煤：供给方面，产地生产高位稳定，进口陆续恢复，供给宽松；需求方面，下游需求持续恢复，国内焦煤价格稳定。总体来看，本周焦煤需求继续保持平衡，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂开工率稳定；需求方面，下游需求稳定，受期货盘面走强影响，部分焦企进行一轮提价，提价能否扩散有待观察。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳中偏强运行，后续需关注钢厂及下游复工情况。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格弱势运行，4月10日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为492.00元/吨，环比下降23.00元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价382.00元/吨，环比下降13.00元/吨；4月10日秦皇岛港库存664.50万吨，周环比下降24.00万吨；4月10日六大电厂日耗总计55.31万吨，较上周五下降1.22万吨。需求方面，4月5日-4月11日沿海六大电厂日耗均值54.10万吨，环比上周的56.64万吨下降2.54万吨。库存方面，截至4月10日，六大电厂库存1,610.66万吨，环比下降37.22万吨，同比上升75.53万吨；4月10日库存可用天数为29.12天，环比下降0.03天，同比上升6.77天。港口方面，秦皇岛港库存664.50万吨，周环比上升24.00万吨，同比上升21.50万吨。供给方面，国内煤矿供给正常，部分煤矿出矿价格继续下调。进口方面，截至4月3日，广州港澳洲煤Q5500库提价590元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500库提价590元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，整体煤炭供应持续宽松，少部分煤矿有减产迹象，大矿以保长协生产为主；需求方面，本周电厂日耗稳定运行，仍处于历年平均位置附近，部分地区结束供暖，需求减弱。总体来看，动力煤将在价格低位达到供需弱平衡，后续关注复工复产进度。
　　2焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,510.00元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为75.18%，周环比上升0.02%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计629.47万吨，环比下降17.69万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数13.20天，环比下降0.38天。供给方面，煤矿开工维持高稳，整体开工小幅波动。综合来看，供给方面，产地生产高位稳定，进口陆续恢复，供给宽松；需求方面，下游需求持续恢复，国内焦煤价格稳定。总体来看，本周焦煤需求继续保持平衡，后期需关注下游焦炭需求情况。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1,770.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1650元/吨，环比持平。本周焦炭市稳定运行。需求方面，全国高炉开工率68.09%，环比上升1.10%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计493.39万吨，周环比下降5.12万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计82.14万吨，环比下降10.44万吨。本周港口库存合计329万吨，环比上升8.0万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为75.18%，周环比上升0.02%。综合来看，供给方面，焦化厂开工率稳定；需求方面，下游需求稳定，受期货盘面走强影响，部分焦企进行一轮提价，提价能否扩散有待观察。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳中偏强运行，后续需关注钢厂及下游复工情况。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开