投资摘要:
国家发改委就《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费进一步提升服务质量的意见(征求意见稿)》公开征求意见。意见提出要完善电价机制,结合国家电力体制改革,逐步理顺输配电价结构,加快形成结构优化、水平合理的输配电价体系。平稳推进上网电价机制改革,有序放开各类电源上网电价,完善跨省跨区电力市场化价格形成机制。有序放开除居民、农业用户以外的用电价格,逐步取消工商业目录电价。
投资建议:对于电力板块,疫情时期建议配置大型水电核电,不受疫情影响的发电公司。2020年1-2月火电、水电、核电发电量同比下降8.9%、11.9%和2.2%,水电下降较多主要受到小型水电发电量不足影响,大型水电核电主要带基本用电负荷,受疫情影响较小。对于天然气板块,天然气上游的降价将缓解城燃公司的销售压力,各地把降低的气源成本向用户终端顺价,降低终端用气成本,有利于用气需求增长;部分地区有可能根据当地需要进一步要求当地城燃公司对毛差小幅让利,但对板块整体业绩影响有限,建议关注气源结构持续优化的深圳燃气。环保方面,固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业,本身业务具备较强的防御性,同时受益于疫情,环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升,中长期行业层面或有环卫作业、污水、废弃处置等方面的标准趋严,带来常态化后的市场规模提升,推荐标的瀚蓝环境、龙马环卫。
市场回顾:上周电力及公用事业指数上涨0.84%,沪深300指数上涨1.51%,电力及公用事业板块跑输大盘0.67个百分点,电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的第20名。160家样本公司中,116家公司上涨,36家公司下跌,8家公司平盘。*ST凯迪停牌。表现较为突出的个股有大连热电、南方汇通等;表现较差的个股有涪陵电力、渤海股份等。上周推荐组合长江电力(20%)、中国核电(20%)、高能环境(20%)、瀚蓝环境(20%)、龙马环卫(20%)下跌0.55%,跑输大盘3.06个百分点,跑输电力及公用事业指数1.39个百分点。
风险提示:燃料价格超预期上涨,政策执行力度不达预期,市场系统性风险。
Copyright © 2014-2021 侠盾智库&侠盾研报网. All Rights Reserved. Power by Www.xiadun.Net 客服邮箱:yanbao_service@163.com