行业大事
①互联网:2020年4月9日,B站宣布获索尼4亿美元战略投资,双方在动画和移动游戏等领域展开合作。②出海:2020年4月8日,省广集团正式与字节跳动签署出海合作协议,成为TikTok Ads出海核心代理,获得TikTok(抖音国际版)等多款海外流量产品在五大洲150多个国家和地区的出海代理权。③5G:2020年4月8日,中国移动、中国电信和中国联通联合发布《5G消息白皮书》。未来5G终端都将支持5G消息业务,5G消息支持媒体格式包括文本、图片和音视频等(关注未来5G彩铃)。④游戏监管:根据游戏葡萄,监管或要求不得在游戏中宣扬“全球同服”功能。
投资策略
目前处于业绩验证期,重点关注2019年业绩确定性较高以及1Q20业绩或超预期标的,尤其是在线娱乐版块中景气度高的子版块——游戏板块。
5G应用之一:云游戏
①海外进展:2020年4月9日,谷歌将向所有人免费提供其云游戏服务Stadia Pro,免费期限两个月。其中包括即时访问《命运2》和GRID等9款游戏。亚马逊开辟新战线,正在开发代号为Project Tempo的云游戏平台。
②国内游戏:共55款游戏获得4月首批国产游戏版号,其中三七互娱(《精灵盛典:黎明》)、完美世界(《战神遗迹》,原狂暴之翼团队打造)、腾讯(《乱斗之星》)和网易(《海岛纪元》)等游戏获批。
重点推荐平台型公司,三七互娱:①关注首款云游戏《永恒纪元》和后续5G云游戏平台建设进展。②《精灵盛典:黎明》获得游戏版号,进一步论证三七的游戏品类逻辑,具有迭代性和可复制性,预期今年西方模仿题材(偏奇迹类)手游将推出2款,另一款为《荣耀大天使》。
关注相关公司:腾讯控股(关注《DNF》和《英雄联盟》手游上线进度);游族网络(关注二次元游戏《山海镜花》4月上线表现),完美世界(《战神遗迹》获得版号,原狂暴之翼团队打造;关注《新神魔大陆》后续表现)
5G应用之二:云VR
重点推荐平台型公司,三七互娱:拟非公开发行投资17亿元建设5G云游戏平台,而云游戏平台与云VR游戏平台本质都是云PASS,未来降低延迟后,很容易延展到云VR游戏。三七互娱参投VR内容公司Archiact拥有众多优质VR内容,是华为VR商店的重要VR内容提供方。
重点推荐研发型公司,宝通科技:①重点关注4月预计上线的《奇幻滑雪》3代。②业绩预告:预计1Q20归母净利润为0.96亿元至1.14亿元,同比增速在10%至30%。
5G应用之三:超高清视频
重点推荐,芒果超媒:①业绩预告:预计1Q20归母净利润为4.3至4.9亿元,同比增速在2.9%至17.2%。②2Q20产品排期:预计上线9部剧集和11部综艺。
关注相关公司:新媒股份(重点关注与号百控股在5G内容应用方向合作)
风险提示
游戏产品上线不确定性;5G商用不及预期;市场竞争加剧;限售股解禁风险;政策监管风险等
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