广证恒生-高端装备行业3月报：制造业逐步回暖，关注海外疫情扩散风险-200407

　　摘要：
　　（1）机器人：短期需求遭受冲击，长期发展潜力巨大，行业蓄势待发
　　随着疫情好转，PMI指数回升，工业机器人需求转暖，行业发展长期持续向上。在疫情影响下，2月份PMI大幅下跌至35.7%，3月已回升至52%，较前值上涨16.3pct。
　　总结疫情影响的经验教训有望催生企业自动化需求，目前行业也积极推进国产化与国际化的进程，推进跨界合作寻求新发展。随着国内产业链逐步完善，此轮行业复苏将伴随着国产化率的提升。建议关注具有核心技术、未来有可实现国产代替进口潜力的机器人企业。
　　行业动态包括：新时达机器人入驻新厂，艾吉威自主研发的第一代送餐机器人正式落地，MiR发布了新款MiR250自主移动机器人，联想南方智能制造基地工程正式开工建设，DHL供应链与Locus机器人技术公司宣布扩大合作伙伴关系，工信部发布《建材工业智能制造数字转型三年行动计划（2020-2022年）》等。
　　从融资情况来看，3月我国机器人行业共发生9起融资事件，较与上月增加3起。其中，Pre-A轮融资1起，A轮融资2起，A+轮融资2起，Pre-B轮融资1起，B轮融资2起，C轮融资1起。
　　（2）燃料电池：燃料电池产品共2家车企业2个型号，比上月明显减少，汽车行业整体受疫情影响严重
　　从政策情况来看，山东、广东纷纷发力，广东省发布《广东省2020年重点建设项目计划》，共有4个氢能及燃料电池相关项目入围。
　　从技术创新来看，上海大学、浙江氢航等发布无人机助力抗疫，新奥股份立项研发SOFC和天然气现场制氢技术。
　　从合作动态来看，通用汽车和本田汽车近日宣布，两家公司将合作创建业内首家大规模生产燃料电池系统的合资企业、丰田汽车公司（Toyota Motor Corporation）与日野汽车有限公司（Hino Motors，Ltd.）就共同开发重型燃料电池卡车等。
　　从融资情况来看，长盈精密大手笔募资10.9亿用于金属板等项目建设、鸿达兴业拟募资50亿用于液氢和高压气氢建设。
　　（3）自动驾驶：“疫情”催热下，科技企业和车企推动自动驾驶商业化；技术创新与合作频繁
　　自动驾驶行业发展仍受制约，但在政策推动下，自动驾驶发展历程得到一定推进，工信部在其官网公示了《汽车驾驶自动化分级》，深圳市拟出台推进智能网联汽车应用示范的指导意见等。
　　其次，从技术创新情况来看，自动驾驶测试陆续开展，技术再获突破Waymo推出第五代自动驾驶系统；特斯拉发布新版本Track模式全新升级赛道模式V2版本。
　　最后，“从融资并购情况来看：Waymo获得22.5亿美元战略投资；fleetx.io完成1亿卢比融资；白犀牛获得辰韬资本PreA轮追加投资；慧拓智能完成过亿元人民币A2轮融资莫之比智能获得3000万元A轮投资；智驾科技Maxieye获得战略投资；Helm.ai完成130万美元种子轮融资；Blickfeld完成A轮融资。
　　风险提示：疫情持续时间超出预期导致下游制造业复工困难，终端需求下滑导致固定资产投入不及预期、新能源及自动驾驶存在政策及技术推进不及预期的风险