宏观要闻
新华社发布时评文章称,近日个别国家暂停粮食出口消息引发关注,有些地方甚至出现抢米、囤面现象。在国内疫情防控形势持续向好,口粮可以自给自足,且国际粮价波动对国内影响有限的情况下,盲目囤购粮食,实非明智之举。
供需现状
近期豆粕现货供应紧张仍未有明显缓解,库存降至7年新低,不少油厂已经停机,上周压榨量143万吨,本周预计135万吨,现货紧张局面仍将延续,预计持续到中旬。由于巴西大豆装船较慢,4月份大豆到港量可能将低于预期,仅688万吨,5-6月份到港量巨大,月均在950万吨以上。当前油厂大多无豆粕现货可售,以执行合同为主,均支撑短期现货价格,豆粕货源紧张局面可能持续至4月中旬,但远月大豆到港量巨大,压榨利润高企,油厂有套保锁定丰厚利润的需要,期货价格承压,期现货价格出现较大分化。
国内油脂供应仍然充足,在经过前期大幅下跌后已处于低位,随着压榨量下降,需求好转,供需格局出现边际改善,油脂价格有一定支撑,继续回落空间有限。
逻辑分析
目前市场豆粕现货依然紧张,期现货价格有所分化。5月后到港量巨大,市场或已开始定价5月之后巨大的到港压力,近几日国内豆粕期货价格大幅回落。国内油脂供应仍然充足,随着压榨量下降,需求好转,供需格局出现边际改善,油脂价格有一定支撑,继续回落空间有限。目前来看近期国内豆粕现货紧张的局面有望逐渐缓解,短期油粕难有持续上涨,大概率进入区间震荡,市场上涨暂告一段落,区间震荡思路对待。
策略建议
1、豆粕09多单退出暂时观望。
2、豆油09合约多单持有(5500入场)。
3、棕榈油05合约多单持有(4870-4900入场)。
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