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中信建投-汽车整车行业:北京出台国三淘汰补贴政策,推进老旧车辆置换更新-200403

上传日期:2020-04-03 20:57:29  研报作者:余海坤,陶亦然  分享者:15388440058   收藏研报

【研究报告内容】

  行业动态信息
  事件
  3月30日,北京市发布《北京市进一步促进高排放老旧机动车淘汰更新方案(2020-2021年)》,《方案》重点鼓励北京市国Ⅲ排放标准汽油车加快淘汰更新。
  点评
  北京淘汰国III汽油车方案发布,单车补贴2000-2200元。
  3月27日,北京市政府出台《北京市进一步促进高排放老旧机动车淘汰更新方案(2020-2021年)》(以下简称“《方案》”),范围包括除在京党政国家机关车辆以外,在北京市登记注册的国III排放标准汽油载客汽车和载货汽车。《方案》提出,自2020年4月1日至2021年12月31日,提前报废或转出北京市登记注册的国III标准汽油载客汽车和货车车主可享受政府补助,其具体奖励标准为2020年4月1日-12月31日,报废国III标准排放车型奖励为微型车4000元,小型车10000元,中型车7000元,大型车22000元,载货汽车14000元;转出国III标准排放车型奖励为微型车2000元,小型车5000元,中型车3500元,大型车11000元,载货汽车7000元。2021年1月1日-12月31日,报废国III标准排放车型奖励为微型车3200元,小型车8000元,中型车5600元,大型车17600元,载货汽车11200元;转出国III标准排放车型奖励为微型车1600元,小型车4000元,中型车2800元,大型车8800元,载货汽车5600元。2021年奖励标准将较2020年降低20%。
  政策企业补贴叠加激活存量市场需求,政策示范效应凸显。
  国III排放标准于2006年1月1日起在北京市正式实施,于2007年7月1日起在全国范围内推行,目前北京市机动车保有量640万辆,其中国III排放标准汽油车约23.3万辆,占比4.4%,大部分车辆使用年限超过13年。根据2019年北京市乘用车交强险销量54万辆,本次政策有望在两年内充分释放,预计2020-2021年释放比例分别为75%、25%,提升北京汽车当期销量32%,11%。另一方面,地方车企北京现代和北京越野紧跟政策在政府补贴基础上叠加企业补贴。北京淘汰老旧机动车是在目前一线城市道路承载能力有限背景下促进汽车消费的有效措施,预计将激活存量市场,加速北京市本地汽车换购消费,并对全国其他地区形成政策示范效应。
  行业动态信息评述
  北京淘汰国III汽油车方案发布,单车补贴2000-2200元。
  3月27日,北京市政府发布《北京市进一步促进高排放老旧机动车淘汰更新方案(2020-2021年)》(以下简称“《方案》”),范围包括除在京党政国家机关车辆以外,在北京市登记注册的国III排放标准汽油载客汽车和载货汽车。《方案》提出,自2020年4月1日至2021年12月31日,提前报废或转出北京市登记注册的国III标准汽油载客汽车和货车车主可享受政府补助,其具体奖励标准为2020年4月1日-12月31日期间,报废国III标准排放车型奖励为微型车4000元,小型车10000元,中型车7000元,大型车22000元,载货汽车14000元;转出国III标准排放车型奖励为微型车2000元,小型车5000元,中型车3500元,大型车11000元,载货汽车7000元。2021年1月1日-12月31日期间,报废国III标准排放车型奖励为微型车3200元,小型车8000元,中型车5600元,大型车17600元,载货汽车11200元;转出国III标准排放车型奖励为微型车1600元,小型车4000元,中型车2800元,大型车8800元,载货汽车5600元。2021年奖励标准将较2020年降低20%。
  政策企业补贴叠加激活存量市场需求,政策示范效应凸显
  北京市上一轮老旧机动车淘汰补贴政策出台于2015年-2017年,目标针对在北京市登记注册的国Ⅰ和国Ⅱ排放标准轻型汽油车。国III排放标准于2006年1月1日起在北京市正式实施,于2007年7月1日起在全国范围内推行,目前北京市机动车保有量640万辆,其中国III排放标准汽油车约23.3万辆,占比4.4%,大部分车辆使用年限超过13年。根据2019年北京市乘用车交强险数据54万辆,本次政策有望在两年内充分释放,预计2020-2021年释放比例分别为75%、25%,提升北京汽车销量32%,11%。另一方面,地方车企北京现代和北京越野紧跟政策在政府补贴基础上叠加企业补贴,现代叠加补贴金额最高可达5万元并推出零首付政策,越野推出置换企业补贴1.5万元优惠政策并免购置税。北京淘汰老旧机动车是在目前一线城市道路承载能力有限背景下促进汽车消费的有效措施,预计将激活存量市场,加速北京市本地汽车换购消费,并对全国其他地区形成政策示范效应。根据机动车环保网披露数据显示,截至2018年底,全国范围内国III及以下标准车辆保有量约6026万辆,如其他省市跟进推出报废补贴政策,有望充分释放国内存量换购需求。
  投资评价和建议
  我们认为,随着新冠疫情影响在国内逐步减弱,汽车消费有望逐步回归正常增长轨道。目前,已有9个省市纷纷响应顶层“稳定汽车消费”号召,出台了地方消费促进政策,本次北京政策的出台是对前期顶层政策框架的积极响应,有望对全国其他地区形成带头效应,未来有望迎来地方汽车促销费政策持续落地,重点推荐行业整车龙头上汽集团、长安汽车、广汽集团,优质零部件华域汽车、科博达、银轮股份、德赛西威和华达科技。
  风险分析
  宏观经济下行风险;新冠疫情影响发酵风险;政策推进不达预期风险。

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