海通证券-新能源行业跟踪报告：5月新能源车销量同比下滑23.5%-200615

1. 中汽协：5月新能源汽海通证券车销量8.2万辆，同比下滑23.5%。

2. 根据汽车纵横AutoReview公众号援引中汽协数据，2020年5月，中国乘用车产销预计分别完成166.0万辆新能源行业跟踪报告和167.4万辆，环比分别增长4.5%和8.9%，同比分别增长11.2%和7.0%。

3. 商用车产5月新能源车销量同比下滑23.5%销分别完成52.7万辆和52.0万辆，环比分别增长2.5%和-2.6%，同比分别增长47.7%和48.0%。

4. 2020年5月新能源汽车产销预计分别完成8.4万辆和8.2万辆，海通证券同比分别下降25.8%和23.5%，环比分别增长3.5%、12.2%。

5. 其中，新能新能源行业跟踪报告源乘用车产销完成7.5万辆和7.4万辆，同比分别下降26.3%和24.4%；新能源商用车产销预计分别完成0.9万辆、0.8辆，同比分别下滑21.1%和13.7%。

6. 5月新能源车销量同比下滑23.5%乘联会：5月新能源乘用车批发销量7.0万台，同比下滑27.6%。

7. 根据崔东树公众号数据，5月海通证券新能源乘用车批发销量7.0万辆，同比下降27.6%，环比4月增长19.5%。

8. 其中插电混动批发销量1.44万辆，同比下降31%；纯电动乘用车的批发销量5.58万辆，同比下新能源行业跟踪报告降27%。

9. 5月纯电5月新能源车销量同比下滑23.5%动乘用车销量的自主份额54%，合资11%，新势力15%，外资车企占比20%。

10. 从车企看，5月份纯电动乘车市场的特斯拉、比亚迪，广汽新能源表现相对优秀，另外威马汽车和蔚来汽车表现相对较强，北汽新能源海通证券处于相对调整期。

11. 根据崔东树公众号数据，5月新能源乘新能源行业跟踪报告用车零售销量6.57万辆，同比下滑30.18%，环比增长17.95%。

12. 高工锂电：5月动力电池装机3.5月新能源车销量同比下滑23.5%5Gwh，同比下滑38%。

13. 根据高工产业研究院（GGII）公众号数据，2020年5月我国新能源汽车动力电池装机量约3.51GWh，同比下降38%，环比海通证券下降3%。

14. 根据高工产业研究院（GGII）公众号数据，5月份宁德时代动力电池装机1.65Gwh，占比47%；LG化学动力电池装机0新能源行业跟踪报告.63Gwh，占比18%；比亚迪装机0.40Gwh，占比11%；前三大动力电池企业5月合计装机份额76%，集中度较高。

15. 投资建议：1）战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池建议关注欣旺达、宁德时代、亿纬锂能；2）格5月新能源车销量同比下滑23.5%局较好的行业：我们认为在锂电池产业链中湿法隔膜、负极材料行业格局较好，建议关注恩捷股份、星源材质、璞泰来、当升科技。

16. 风险提示：新能源汽车行业海通证券政策风险，技术路线变化风险，疫情影响下新能源汽车销量不及预期。