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华泰期货-镍不锈钢半年报:疫情利空才缓,镍铁压力又至,镍价寻底之路多波折-200615

上传日期:2020-06-15 12:02:00  研报作者:付志文  分享者:ones   收藏研报

【研究报告内容】


  镍不锈钢品种:2020 年下半年策略
  1. 镍观点:下半年镍价整体偏空,或需再次探底,但三季度前期以反弹思路对待。三季度前期镍铁供应仍不宽裕,中国镍矿和镍铁品位下滑导致国产镍铁之外的镍原料消费增加,不锈钢产量维持高位,海外消费复苏,三季度前期镍价或仍表现偏强。四季度镍铁供应压力逐渐兑现,虽然市场早有预期,但当现实供需转为明显过剩之时,镍价仍会对其反应,全球原生镍平均成本下移,镍价或将再次探底。疫情利空才缓,镍铁压力又至,未经风雪何来梅香,镍价寻底之路多波折,后期全球镍供应可能需要部分高成本产能彻底出清,以抵消部分印尼镍铁供应增量,镍价才能迎来真正拐点。
  2. 304 不锈钢观点:下半年 304 不锈钢价格整体偏空,三季度前期仍有一定支撑力量,但后期随着镍铁供应过剩,304 不锈钢成本可能明显下移,而作为供应过剩的行业,304不锈钢价格将紧随成本下行。三季度前期 300 系不锈钢供应持续增加,不锈钢库存可能会出现一定累升,304 不锈钢价格上行动力不足,但因出口需求亦在复苏,国内消费表现尚可,受成本支撑 304 不锈钢价格或难有太大下跌空间。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行。
  3. 镍不锈钢策略:三季度前期镍以反弹思路对待,不锈钢观望。三季度后期若镍铁供应压力逐渐转为现实,镍和不锈钢逢高抛空思路为主。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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