华创证券-建筑材料行业周报：空气污染治理取得阶段性成效，供需两端发力保障水泥淡季平稳运行-200615

1. 本周观点：空气污染治理取得阶段性成效，供需两端发力保障水泥华创证券淡季平稳运行。

2. 6月10日，生态环境部、国家统计局、农业农村部负责人在国务院新闻办公室发布会上对《第二次全国污染源普查公报》进行解读，指出2007年至2017年，水泥行业产品产量增加71%，企业数量减少37%，单个企业平均产量提高170%，氮氧化建筑材料行业周报物排放减少23%，环境治理取得了显著成效。

3. 根据中国冶金报，部分省市出台2020年蓝天保卫战行动计划，江苏省无锡市、甘肃省、陕西省等地指出严格控制水泥、平板玻璃、防水材料等行业盲目扩张，严禁新增产能；另外，进入6月后，山东、河南部分地区水空气污染治理取得阶段性成效泥企业陆续启动夏季错峰限产，行业供给端得到有效控制，尽管南方水泥价格出现季节性回落，但西北、华北等地需求稳定，库存仍处低位，供需两端共同发力有望保障水泥淡季平稳运行。

4. 南方大部分地区雨水天气持续，水泥企业供需两端发力保障水泥淡季平稳运行价格下调，库存持续增加。

5. 6月华创证券上旬以来，华东、中南地区受雨水天气持续影响，需求疲软，整体库存仍呈上升态势，价格回落明显。

6. 1）价格：根据数字水建筑材料行业周报泥网，本周全国水泥均价437.00元，同比+1.59%，环比-0.30%。

7. 浙江、江空气污染治理取得阶段性成效苏、福建、安徽北部和贵州遵义地区价格回落，回落幅度10-30元/吨；河南、湖北西部、四川广元和云南曲靖地区报价上涨，上涨幅度10-30元/吨。

8. 2）库存：本周全国水泥平均库存58.50%，同比-0.43%，环比+6.供需两端发力保障水泥淡季平稳运行25%。

9. 80个城市中，35个城市库存增加，主要集中在华华创证券东、中南、东北地区，无库存改善城市。

10. 建筑材料行业周报3）出货：本周全国水泥平均出货78.31%，同比+1.18%，环比-2.68%。

11. 74个城市中，1个城市出空气污染治理取得阶段性成效货上升，20个城市出货下降，变化幅度5%-15%。

12. 浮法玻璃库存稳中有供需两端发力保障水泥淡季平稳运行降，订单稳定，需求旺盛。

13. 本华创证券周浮法玻璃价格72.04元/重量箱，环比上涨1.23%。

14. 重点省份浮法玻璃库存5116万重量箱，较上周缩建筑材料行业周报减358万重量箱，降幅6.54%。

15. 根据卓创资讯，本空气污染治理取得阶段性成效周浮法玻璃企业库存整体稳中有降，出货较好。

16. 分地区看，华北地区后供需两端发力保障水泥淡季平稳运行半周去库速度稍有下降，华东地区受雨水天气影响，部分企业出货较差。

17. 华南、西南、西北地区需求和出货均表现较好，华创证券稳中有降。

18. 东北地区本周建筑材料行业周报出货速度放缓，但整体产销情况良好。

19. 根据百川盈孚，本周光伏玻璃价格持稳，镀膜3.2mm（高端）价格26元/平方米，镀膜3.2mm（低空气污染治理取得阶段性成效端）价格24元/平方米，均价25元/平方米，均与上周持平。

20. 无碱纱供应压力将加大，电供需两端发力保障水泥淡季平稳运行子纱持续偏弱走势。

21. 根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格4078.13元/吨，电子纱平均价格77华创证券50.00元/吨，均与上周持平。

22. 本周无碱纱市场整体平稳，主要企业价格稳定，5月点火建筑材料行业周报产线预计将于本月投产，后期供应压力将增加。

23. 电子纱市场维持在较弱水平，下游电子布价格在连续几周下降后，本周空气污染治理取得阶段性成效稳定在3.2元/米。

24. 市场回顾：1)行业：本周大盘下跌0.38%，创业板上涨1.86%，建材供需两端发力保障水泥淡季平稳运行行业上涨0.70%，在整个市场中表现较好。

25. 子行业中仅水泥和管材下跌，华创证券涨幅前四各为玻璃(6.16%)、玻纤(6.06%)、耐火材料(3.24%)、其他建材(1.23%)。

26. 2)个股：本周共35支上涨，整体表现较弱，涨幅前五的公司为秀强股份(38.61%)、恒通科技(22.70%)、亚玛顿(18.19%)、北玻股份(17.51%)、四通股份(17.10%)；跌幅前五的公司为三峡新材(-11.建筑材料行业周报31%)、帝欧家居(-9.53%)、兔宝宝(-7.02%)、深天地A(-5.72%)、赛特新材(-5.46%)。

27. 月度来看共50支个股上空气污染治理取得阶段性成效涨，年初至今共42支个股上涨。

28. 个股推荐：逆周期持续加码，基建复供需两端发力保障水泥淡季平稳运行工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥，建议关注祁连山、天山股份、塔牌水泥、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石。

29. 风险提示华创证券：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期，疫情扩散超预期。