天风证券-一周煤炭动向：港口煤价再次走强，完全修复年内跌幅-200614

　　最新观点：供给方面，煤矿生产正常，在产煤矿产销平衡，在下游电厂及港口需求好转带动下，煤矿生产积极，煤价稳中小涨；需求方面，南方雨水较多，水电站出库数据明显增加，水电发力较前期增加，沿海地区耗煤增量空间较小，此外即将迎峰度夏，部分电厂有备货需求，电厂库存进一步增加；总体来看，需求相比上升略回升，后续需关注电厂补库状况。焦煤：供给方面，焦化厂利润充足，开工持续高位稳定；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周部分焦企第五次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨250元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。焦炭：供给方面，焦化厂利润充足，开工持续高位稳定；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周部分焦企第五次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨250元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，6月12日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为564.00元/吨，环比上涨22元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价402.00元/吨，环比上涨12元/吨；6月12日秦皇岛港库存435.00万吨，周环比上升43.00万吨；6月13日六大电厂日耗总计65.96万吨，较上周五上升5.87万吨。需求方面，6月7日-6月13日沿海六大电厂日耗均值62.44万吨，环比上周的58.71万吨上升3.73万吨。库存方面，截至6月13日，六大电厂库存1,547.79万吨，环比上升104.28万吨，同比下降191.75万吨；6月13日库存可用天数为23.47天，环比下降0.55天，同比下降2.09天。港口方面，秦皇岛港库存435.00万吨，周环比上升43.00万吨，同比下降160.00万吨。供给方面，煤矿生产正常，在产煤矿产销平衡，在下游电厂及港口需求好转带动下，煤矿生产积极，煤价稳中小涨。进口方面，截至6月12日，广州港澳洲煤Q5500库提价590元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500库提价590元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，煤矿生产正常，在产煤矿产销平衡，在下游电厂及港口需求好转带动下，煤矿生产积极，煤价稳中小涨；需求方面，南方雨水较多，水电站出库数据明显增加，水电发力较前期增加，沿海地区耗煤增量空间较小，此外即将迎峰度夏，部分电厂有备货需求，电厂库存进一步增加；总体来看，需求相比上升略回升，后续需关注电厂补库状况。
　　2焦煤：本周天津港一级焦平仓价为1,970.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1,800.00元/吨，环比上涨50元/吨。本周焦炭市偏强运行。需求方面，全国高炉开工率70.44%，环比下降0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计459.55万吨，周环比下降4.37万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计41.62万吨，环比下降2.75万吨。本周港口库存合计329.5万吨，环比下降3.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.80%，周环比上升0.54%。综合来看，供给方面，焦化厂利润充足，开工持续高位稳定；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周部分焦企第五次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨250元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1,970.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1,800.00元/吨，环比上涨50元/吨。本周焦炭市偏强运行。需求方面，全国高炉开工率70.44%，环比下降0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计459.55万吨，周环比下降4.37万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计41.62万吨，环比下降2.75万吨。本周港口库存合计329.5万吨，环比下降3.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.80%，周环比上升0.54%。综合来看，供给方面，焦化厂利润充足，开工持续高位稳定；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周部分焦企第五次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨250元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开