华夏幸福产业研究院-基建行业新基建：探寻万亿投资新引擎，百年危局，危中寻机-200327

　　主要结论
　　驱动因素
　　5G新基建主要聚焦无线及传输侧投资
　　5G投资前期主要集中在传输及无线侧网络建设，5G总投资规模较4G大幅增长，5G基站数量和单价的双增长是5G新基建投资的主要推动力，未来约需要510-680万个5G基站。2020年增量40万个。主要细分赛道机会关注基站天线、基站滤波、基站功放、基站PCB、小基站、光模块、光器件等。
　　投资测算
　　重质轻量，总投资超万亿，赋能超十万亿
　　5G建设周期更长，但从体量看占基建的比重并不高，其主要作用是拉动其他行业投资从而实现总产出的增长。5G新基建预计总投资11575亿元，基站、天线、射频、光模块、核心网及传输设备是主要投资细分领域。高清视频、虚拟现实、车联网、智能安防是未来5G建设主要赋能带动的领域
　　投资周期
　　无线设备建设周期三年，传输设备五年
　　主要考虑NSA和SA组网标准的落地时间，相应厂商的推进速度等，预计5G无线设备建设在三年左右，传输在五年左右。2020年是商用元年，但行业渗透将在5年-10年，目前杀手级应用尚未明晰。但大带宽应用早于其他应用。