西南证券-影视传媒行业周报：《半衰期》推动VR产业，4月多部网剧定档-200330

　　行情回顾：上周，传媒板块表现一般，下跌1.58%，跑输创业板约0.99个百分点（创业板指下跌0.58%）；跑输市场约3.13个百分点（沪深300上涨1.56%）
　　电影：国家电影局通知：所有影院暂不复业，已复业的立即暂停营业。自3月16日起，新疆、青海、内蒙古、甘肃等部分影院陆续复工营业，四川、山东等地也收到了可在低风险区内防控措施下开放电影院的通知。根据扬子晚报的信息，国家电影局紧急通知，所有影院暂不复业，已复业的立即暂停营业。全国影院或再度进入全面暂停期。
　　电视剧：即将迎来4月，《鬼吹灯之龙岭迷窟》、《成化十四年》、《我好喜欢你》、《我是余欢水》、《我成了他的班主任》等网剧相继官宣定档在4月初的优爱腾芒搜狐等视频网站上线播出，涵盖古装、悬疑、都市、青春等题材。
　　综艺：受疫情影响，东京奥运会推迟举办，预计将大面积影响国产体育类综艺的制作周期和播出计划。湖南卫视《热闹少年》《运动吧少年》，东方卫视《王者之战》《热血的青春》，浙江卫视《大冰小将2》《中国冠军》《热血家族》等。视频网站也计划今年推出系列体育类型综艺，爱奇艺《我们是冠军》，优酷《这就是灌篮3》《青春运动会》《VS冠军》《极限玩家》《我是解说员》《击中未来》，腾讯视频《我要打篮球2》《超新星全运会3》《极限青春2》等。
　　游戏：《半衰期：爱莉克斯》发布，VR游戏或将迎来爆发期。Valve于3月24日推出了其研发三年的VR大作《半衰期：爱莉克斯》。这款游戏使用Source2引擎，充分发挥了VR游戏的潜力，为玩家带来沉浸式体验，玩家不需高配置的游戏设备即可体验该款游戏。Steam、Gamespot等多个游戏平台及网站均对这款VR游戏做出极高评价，IGN测评编辑表示这款游戏在交互性、细节以及关卡设计方面为VR游戏树立了新的标杆。
　　体育：多家体育公司发布年报，业绩普遍增长。3月24日，安踏集团发布2019年财报，2019年销售额为339.3亿元，同比增长40%，毛利为186.6亿元，同比增长47.1%。这是安踏集团历史上的最佳年报，主要受益于FILA（斐乐）品牌的持续高增长，后者全年净销售额同比大幅增长74%。3月25日，艾德韦宣公布上市后首份全年业绩，公司全年实现营收6.6亿元，同比下降3.3%；经调整溢利7200万元，同比增长65.5%，公司调整业务重心，专注于高毛利的时尚、互联网客户，使毛利率增加4.7pp至29.9%。3月27日，李宁集团发布了2019年财报，截至2019年底，全年营业收入同比增长32%至138.7亿元，净利润同比增长110%至14.9亿元。公司“单品牌、多品类、多渠道”发展战略带动渠道效率、运营效率持续提升。
　　投资要点：建议关注游戏板块；影视领域，建议关注芒果超媒（300413），以及行业集中度提升逻辑的院线龙头。
　　风险提示：传媒政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；新业务开展不及预期风险；内容反响不及预期风险。