中信期货-有色策略日报：央行下调逆回购利率，有色低位震荡-200331

　　铜观点：疫情重回主导市场，铜价低位震荡
　　逻辑：随着各国央行的刺激政策逐渐兑现，政策处于空窗期，疫情重回主导市场。供应端，回溯过往危机模式下铜价支撑在现金成本75%分位线，测试当前该位置在4200美元/吨/34000元/吨，目前需要关注海外疫情导致矿产资源国原料输出的稳定性。海外确诊人数仍在加速上升，疫情拐点清晰前，资产走强基础并不牢固，随着更多的糟糕经济数据公布，铜价会再临探底压力。后期重点关注疫情和原料供应两个变量的变动，风险偏好上关注美元指数、黄金的走势变化。
　　操作建议：观望或短线交易；
　　风险因素：海外疫情控制出现转机，矿山输出遇阻