兴业证券-心脉医疗-688016-公司业绩快速增长，持续开拓主动脉与外周介入市场-200330

　　投资要点
　　近日，心脉医疗发布了2019年报。报告期内，公司实现营业收入3.34亿元，同比增长44.39%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长56.38%；实现扣非归母净利润1.21亿元，同比增长44.92%；实现基本每股收益2.31元/股，摊薄每股收益1.97元/股；实现经营现金流净额1.43亿元，同比增长34.02%。
　　盈利预测与估值：公司作为血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局了多款独家及创新产品，并有多款创新产品将在未来2-3年内陆续上市，有望维持公司在该领域的领先地位；随着今年药物球囊的预期上市，外周领域或将进入快速成长期。我们调整盈利预测，预计2020-2022年公司EPS分别为2.73元、3.74元、5.10元，对应3月27日收盘价，市盈率分别为59.1倍、43.2倍、31.7倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：短期事件影响终端销售，核心产品销售不及预期，新产品获批及研发失败风险，高值耗材集采等行业政策风险等