大有期货-油脂油料产业链月度分析报告：疫情全球蔓延，供需均受影响-200330

　　1、基本面综述：
　　在即将过去三月份，新冠疫情全球迅速扩散，感染人数日增以万计数，同时沙特与俄罗斯石油产量谈判破裂引发全球金融、商品市场动荡，各国纷纷出台救市方案，来稳定金融、商品市场。油脂市场价格继续寻低，粕类市场受供应预期减少企稳上行。在此期间，对农产品而言最为重要的供应端已经有变化预期，南美产量有减少，运输会受疫情影响，市场目前的反应为短期看供应，中期看需求能否恢复。以供应来研判市场短期走势，以这个无从知晓来处的病毒决定中长期方向。
　　2、策略推荐：
　　单边策略：目前粕类价格短期以震荡上行走势为主，但不宜过分乐观；油脂方面，三大油脂继续下跌，棕油价格走势受供应预期影响跌幅较小，豆油、菜油价格依旧处于相对弱势，目前继续寻低中。油粕价格仍将会以波动率扩大后小幅收敛为主。
　　套利策略：油粕比价震荡回落为主。短期粕类节奏正套为主，反应短期供应。豆粽价差重新回升，注意波动区间。
　　期权策略：可考虑豆粕波动率收敛的策略。
　　3、风险提示：
　　全球疫情发展，影响油厂开机及全球物流运输；南美豆类数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家汇率、补贴、储备政策。