安信证券-小金属&新材料行业：下游需求延续低迷，价格普跌，关注南非港口封锁对铬锰矿价提振影响-200329

　　■下游需求延续低迷，小金属和稀土价格普遍下跌，关注南非港口封锁，铬锰矿石供应受限情况，以及部分金属价格跌至成本区间带来的价格支撑，未来继续关注5G、新能源车市场带来的需求增量。本周，上证综指上涨1.0%，有色板块上涨1.3%，锑板块大幅上涨，涨幅前三的板块分别为锑（11.09%）、锰（1.12%）和铬（1.06%），跌幅前三的板块分别为硅（-4.71%）、钛（-4.18%）和镁（-4.11%）。小金属价格普遍下跌，钨精矿-7.91%（8万元/吨），锑锭-4.88%（39,000元/吨），仲钨酸铵-4.51%（127,000元/吨）跌幅居前。稀土普遍下跌，氧化铽-4.62%（4,125元/千克），广东中钇富铕矿-3.95%（15万元/吨），氧化镝-3.17%（1,830元/千克）跌幅居前。下游需求延续低迷，国外疫情仍未出现明显转折，全球宏观经济预期下行，市场悲观情绪蔓延，小金属和稀土价格普遍下跌，南非港口封锁，矿石供应受限，后市铬锰矿价或有所提振。
　　■钼：钢招压价不断，钼价持续阴跌。本周钼价大幅下跌，钢招企业压价现象明显，市场交易偏清淡，商家以观望为主。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。
　　■钨：恐慌气氛浓厚，钨价大幅走低。随着终端消耗减少，钨厂开始有减产计划，静待供需再平衡。相关标的：洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。
　　■镁：接近成本底线，镁价下跌空间有限。疫情影响下，市场看跌情绪浓厚，但因价格接近成本下，短期内价格下跌空间有限。相关标的：云海金属、宜安科技
　　■锰：南非锰矿供应受限，电解锰持续下行。受南非疫情影响，锰矿供应短缺，电解锰持续下行，市场冷淡。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。
　　■锑：信心低迷，锑价下挫。近期全球性商品依旧弱势，市场信心低迷，而下游需求依旧较弱，部分厂家继续加大降价出货力度。相关标的：湖南黄金，华钰矿业。
　　■钛：需求不足，钛价弱稳。近日随着企业复工，钛矿供应逐渐恢复，但终端需求不足，使得钛价弱稳运行。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。
　　■铬：南非矿山封锁，提振铬矿信心。随着南非封锁港口，铬矿贸易商挺价意愿强烈，铬铁厂家成本随之增加，或对铬铁价格形成支撑。相关标的：西藏矿业、五矿发展。
　　■锆：锆市弱稳。本周的锆系市场价格持稳运行，虽然目前锆市场的需求相对较弱，但总体市场仍值得期望。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。
　　■铋：铋价承压。受到近期国内外各种大宗商品下跌影响，本周市场开始出现少量低价铋资源，对市场稳定产生了一定影响。相关标的：株冶集团。
　　■钽：观望情绪浓厚，铋价继续承压。受疫情影响，市场担忧情绪延续，加上国内买方也进入了观望，本周开始铋市场低价资源大量涌现，相关标的：东方钽业。
　　■锗：供给有限，锗价维稳。本周国内除红外以外的终端用户仅按需采购，但金属锗供应仍然有限，因此锗价表现较为坚挺。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。
　　■铟：买兴不足，铟价略降。受国际市场的影响，国内外买兴整体下降，需求和交易热情不足，铟价稳中略降。相关标的：锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。
　　■硅：市场情绪悲观，硅价延续跌势。本周部分出口企业计划转销国内，而下游需求较弱，金属硅继续走跌。相关标的：合盛硅业、石英股份、菲力华。
　　■稀土：商家信心不足，稀土整体下跌。本周全球疫情爆发影响到稀土消费，商家对后市信心不足，出货积极，下游接单少，再加上集团收货有所控制，本周稀土价格大幅下跌。相关标的：广晟有色、五矿稀土、盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。
　　■风险提示：1）下游需求回暖不及预期；2）上游供给超出预