川财证券-燃料电池行业点评：重庆正式发布《氢燃料电池汽车产业发展指导意见》-200323

　　事件
　　3月20日，重庆市经济和信息化委员会印发关于《重庆市氢燃料电池汽车产业发展指导意见》的通知，通知中提到2025年，全市氢燃料电池汽车示范应用及产业规模大幅提升，创新发展能力进一步增强，基本形成氢燃料电池汽车全产业链竞争优势，成为具有全国影响力的氢燃料电池汽车产业基地。
　　点评
　　规划两步走，2022年氢燃料电池汽车达800辆
　　《意见》指出，在示范推广层面，到2022年，建成加氢站10座，探索推进公交车、物流车、港区集卡车等示范运营，氢燃料电池汽车运行规模力争达到800辆；到2025年，建成加氢站15座，在区域公交、物流等领域实现批量投放，氢燃料电池汽车运行规模力争达到1500辆。《意见》的规划目标较征求意见稿有所降低，完成规划目标的可行性大幅提升。
　　重庆产业基础雄厚，氢燃料电池项目加速落地
　　重庆汽车产业基础雄厚，氢气资源丰富且成本较低，每年副产氢气超过10万吨，重庆发展氢燃料电池产业具备得天独厚的优势，依托本地丰富的氢气资源，公交车、出租车、物流车、市政环卫车等公共领域有望成为氢燃料电池汽车示范性运营的重点领域。以长安汽车、庆铃汽车、上汽红岩等为代表的整车企业，已启动多款氢燃料电池整车产品开发；雪人股份、德燃动力等配套企业先后落户重庆，正加快形成氢燃料电池系统及其核心零部件的研发生产能力；中国汽研、重庆车检院等国家级汽车质量监督检验机构已具备氢燃料电池汽车试验检测能力，国家唯一的氢能动力质量监督检验中心已启动建设。
　　注重产业集成效应，加强基础设施支持
　　重庆计划将两江新区培育成为氢气制备、检测认证等全产业链核心区，支持南岸、北碚、长寿等区县进行氢燃料电池研发，形成氢燃料电池生产集聚区，并建设氢能源汽车公共服务平台，完善产业配套设施。在加快氢燃料电池汽车基础设施布局建设方面，重庆将发挥联合建站集约优势，探索联合建站发展模式，鼓励利用现有加油、加气站点网络改扩建加氢设施。
　　地方规划纷纷落地，燃料电池热度提升
　　根据国内各区域规划，已明确2020年燃料电池车推广数量的省份有上海、山西、湖北、江苏及广东等，2020年全国燃料电池汽车销量有望超过5000辆、保有量突破1万辆。地方重视程度不断提高，将为上游电堆及零部件、系统、整车以及配套的制氢、加氢等环节带来广阔空间。相关标的：美锦能源、厚普股份、大洋电机、腾龙股份、雄韬股份、雪人股份等。
　　风险提示：政策不及预期；安全事故频发；成本下降不及预期等