信达证券-石油加工行业数据点评：每周炼化，油价打压VS需求回暖！-200318

　　本期内容提要
　　PX：受OPEC+会议影响，PX价格断崖式暴跌。虽供应整体持稳，但市场情绪低落。目前，PXCFR中国主港价格在611（与上周相比，-72）美元/吨，PX与原油价差在364（+12）美元/吨，PX与石脑油价差在280（+38）美元/吨。
　　PTA：由于国际油价强烈动荡，市场情绪恐慌。虽工厂有所准备，使得PTA价格相对抗跌，但市场整体仍保持供需弱势。据CCFEI数据，本周PTA社会流通库存降至258.7（-4）万吨。目前PTA市场受成本影响较大，而成本端暂无重大利好消息传出。目前PTA现货价格在3730（-445）元/吨，行业单吨净利润在-68（+0）元/吨。
　　MEG：市场价格大幅下跌，但市场整体维持向上修复态势。虽有库存压力，但下游聚酯企业逐渐恢复，市场将持续修复。目前MEG现货价格在3905（-295）元/吨，华东罐区库存为91（+9）万吨。
　　涤纶长丝：虽有短暂回暖迹象，长丝继续去库存，但受油价暴跌拖累，市场情绪悲观。企业集中促销，库存压力有所缓解，但市场预期仍然低迷。目前涤纶长丝价格POY 6250（-150）元/吨、FDY 6650（-250）元/吨和DTY 8100（-175）元/吨，行业单吨盈利分别为POY 375（+105）元/吨、FDY 375（+38）元/吨和DTY 740（+138）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY 21.0（-3）天、FDY 22.0（-3）天和DTY 33.0（-2）天。
　　织布：大部分纺织企业复工状态良好，市场整体逐渐回暖。目前坯布库存38.0（+0）天，织机开工率持续上涨至65.0%（+5.5%）。
　　聚酯瓶片：由于PTA成本端支撑不足，本周厂家报价整体下滑，市场主流重心震荡。虽PTA下游需求尚未回暖，但瓶片厂家库存压力所有缓解。目前PET瓶片现货价格在5625（-225）元/吨，行业单吨净利润在258.5（+5.3）元/吨。
　　信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年3月16日，信达大炼化指数涨幅为41.20%，石油加工行业指数涨幅为-28.99%，沪深300指数涨幅为-3.06%。
　　相关上市公司：桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、荣盛石化(002493.SZ)和新凤鸣(603225.SH)等。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。