华金证券-新能源设备行业第12周周报：特高压建设超预期，光伏政策如期落地-200316

　　投资要点
　　【国网调高全年投资预算，特高压建设超预期】3月15日，根据《国家电网报》消息，国家电网有限公司全年特高压建设项目投资规模1811亿元，可带动社会投资3600亿元，整体规模5411亿元。仅仅数天前，国网董事长毛伟明表示，目前全年公司特高压建设项目明确投资规模1128亿元，可带动社会投资2235亿元，整体规模近5000亿元，较更早之前330亿元投资预算增长扩大了近六倍。近期国网大力支持特高压建设，投资规模逆势增长，电气设备商特别是特高压设备企业业绩有望受益。建议积极关注：许继电气、平高电气、国电南瑞、鲁亿通。
　　【特斯拉Model Y首批交付，上海工厂加速推动本地化】3月13日，据electrek报道，特斯拉在美国犹他州已经开始Model Y的首批交付。特斯拉曾在去年三季报中称将于2020年夏季开始生产Model Y，计划2021年初交付，去年四季报将目标交付日期提前至2020年3月。据悉特斯拉去年3月推出电动SUVModel Y，包括标准版、后轮驱动长续航版、双电机全轮驱动长续航版和双电机全轮驱动性能版四个版本。此外根据路透社报道，特斯拉计划在上海工厂增加某些汽车零部件的产能，以推动其在全球最大汽车市场的供应链本地化。据悉计划中的生产线将不包括电池的生产，但将在工厂包装外包的电池。建议积极关注：恩捷股份、宁德时代、华友钴业、当升科技、赣锋锂业、天齐锂业。
　　【中汽协：2月新能源车销售1.3万辆，同比减少75.2%，环比减少72.4%】3月12日，中汽协数据，2月新能源汽车产销分别完成1.0万辆和1.3万辆，环比分别下降77.3%和72.4%，同比分别下降82.9%和75.2%。其中，电动乘用车产销完成0.76万辆和0.93万辆，同比分别下降80.7%和73.8%；电动商用车产销分别完成708辆和1389辆，同比下降79.2%和60.8%。此次暴跌的主要原因是这次席卷全球的新冠疫情，尤其2月影响最为严重。但这些都是短期影响，随着企业复工复产，以及政府政策的发布实施，预计4-5月份新能源汽车市场会恢复去年同期水平。
　　【2020年光伏政策如期落地，规则不变，截止时间顺延】3月10日，国家能源局正式下发了《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。此次政策发布时间相较去年明显提前，充分体现了国家对光伏企业的支持与理解，对于光伏企业复工复产、施工建设具有巨大的助推作用。具体来看，包括以下两个内容：1）保持政策延续性，竞价规则不变，有利于市场稳定。2）充分考虑到疫情的影响，相应的截止时间进行了顺延。包括2019年竞价项目330、630电价调整时间顺延；2020年项目报送时间和2020年竞价项目电价调整时间顺延。重点推荐：爱旭股份、通威股份、隆基股份、晶盛机电。
　　【锂盐价格维稳，钴价跌势不止】【钴】上海有色网数据，3月9日-3月13日，国内电解钴主流报价26.0-27.5万元/吨，均价较上周下跌0.85万元/吨。四氧化三钴报20.5-21.0万元/吨，均价较上周下跌0.25万元/吨。硫酸钴报5.2-5.5万元/吨，均价较上周下跌0.25万元/吨。3月13日MB标准级钴报价17（0）-17.3（0）美元/磅，合金级钴报价17.6（0）-18.2（0）美元/磅。本周钴盐价格继续下跌，主要是因为钴盐库存累积，市场情绪消极，下游多持观望心态，少量补货成交，且钴盐厂资金压力增加，部分具备原料成本优势，低价出货意愿较强。【锂】上海有色网数据，3月9日-3月13日，金属锂产品报价58.0-61.0万元/吨，均价较上周持平。电碳主流价报4.75-5.05万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价5.3-5.9万元/吨，均价较上周持平。本周锂盐价格整体维稳，主要是当前下游动力市场需求恢复缓慢，电碳价格艰难维稳。【三元材料】上海有色网数据，3月9日-3月13日，NCM523动力型三元材料主流价为12.5-13.7万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。三元前驱体NCM523报价为8.3-8.6万元/吨，均价较上周下跌0.15万元/吨。本周上游钴盐价格回落，三元前驱体价格随之下滑。下游材料厂库存充足，并且对前驱体价格看跌，采购需求不旺。部分前驱体企业为出库存，适当降价，成交量依旧零星。预计下周若下游需求维持低迷，前驱体厂急于出货，价格会继续下调。
　　【单晶电池片价格企稳止跌，多晶硅片价格下跌】PVInfoLink数据，3月9日-3月13日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价43.0元/kg，均价较上周下降15.7%。多晶硅致密料主流报价73.0元/kg，均价与上周持平。本周多晶价格下跌主要是结构性调整所致，并非供需不平衡所造成的。本周单晶用料受惠于下游需求拉货的支撑价格维稳。【硅片】多晶硅片主流报价1.51元/pc，均价较上周下降2.6%。单晶硅片主流报价3.06元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价3.31元/pc，均价与上周持平。本周多晶硅片价格下跌，主要是因为多晶硅片企业陆续复工，多晶硅片产能逐步爬升，但在下游多晶需求相较平稳的情况，导致多晶硅片供给略大于需求。本周单晶硅片维稳，主要是因为终端追求大功率的组件，带来近期大硅片的需求逐渐增温。【电池片】多晶电池片主流报价0.620元/W，均价较上周持平。单晶PERC电池片主流报价0.90元/W，双面单晶PERC电池片主流报价0.90元/W，158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，均价较上周持平。本周多晶电池片价格维持上周水平，主要是持续受到印度年前抢装、以及多晶电池片开工率低迷影响。单晶方面，本周持续受到单晶电池片尺寸汰换影响，M2电池片需求下跌，让下游组件端有了下压空间，但电池一线大厂力保价格平稳。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.49元/W，均价与上周持平。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.67元/W，均价与上周持平。本周单多晶组件价格整体维持上周水平，主要是因为不仅组件厂家开工率恢复到8-9成，背板、EVA、铝边框等辅材也复工顺畅，全球组件回到单月10GW以上的产出。
　　风险提示：光伏、特高压相关政策不及预期；产业链复工情况不及预期；海外疫情输入风险。