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华泰证券-黑色金属行业周报(第十一周)-200315

上传日期:2020-03-16 13:29:53  研报作者:邱瀚萱  分享者:2cpu   收藏研报

【研究报告内容】

  本周观点:后期钢价反弹幅度恐有限
  据Mysteel,上周全国主流贸易商日均建材成交量17万吨,环比+5.3万吨,且3月11日成交量达19年农历同期水平,需求复苏明显。上周,建筑用钢社库累库继续放缓,厂库为节后首次下行。若建筑用钢社库累幅下降速度保持上周水平,我们预计社库或在3月下旬见顶。建筑用钢成交加速好转,可能部分透支后期需求。在高库存背景下,若后期钢价反弹幅度大,将导致电炉复工较多,库存难以去化。我们预计电炉开工率、产能利用率或维持低位,行业供给曲线尾部较陡峭,需求若小幅下降,即会导致钢价下行较多。因此我们判断后期钢价反弹幅度有限,存在下行风险。
  上周回顾
  上周沪深300跌5.88%,申万钢铁指数跌3.53%。
  重点公司及动态
  3月10日,方大特钢公告称其制定2019年利润分配预案(以资本公积向全体股东每10股转增4.9股,不分红,不送红股)主要是基于以下考虑:2019年盈利未完成年初制定的利润目标;2019年末公司流动负债59.53亿元,后续计划陆续归还有息负债;需要储备资金应对疫情带来的不确定经营性风险;2020年将进一步加大设备设施安全整改、环保升级的投入。
  风险提示:宏观经济形势变化;下游需求增速低于预期;“新冠”疫情持续恶化。
  

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