广证恒生-高端装备行业2月报：春节叠加疫情，制造业受冲击严重-200311

　　摘要：
　　（1）机器人：短期需求遭受冲击，长期发展潜力巨大，行业蓄势待发
　　疫情影响下，PMI断崖式下跌，工业机器人短期需求或遭冲击，行业长期发展潜力巨大。继2020年1月份制造业PMI已回落至荣枯线50%，2月份PMI大幅下跌至35.7%，较前值回落14.3pct，下游制造业对工业机器人的短期需求受到冲击。
　　但是长期来看，疫情有望催生企业自动化需求，目前行业也积极推进国产化与国际化的进程，推进跨界合作寻求新发展。随着国内产业链逐步完善，此轮行业复苏将伴随着国产化率的提升。建议关注具有核心技术、未来有可实现国产代替进口潜力的机器人企业。
　　本月行业动态包括：工信部发布倡议书；新松捐赠系列机器人产品及智能医疗辅助设备；广东佛山市顺德区工业园改造项目复工；美的两大业务平台整合；哈工智能机器人产业化项目开工；首部机器人产业蓝皮书在线上发布；红旗区15各项目开工；尔必地正式发布4款协作机器人。
　　从融资情况来看：机器人投融资项目热度减少，共发生6起融资事件，机器视觉作为让机器人等自动化设备更加智能化的技术，在这些年广受资本市场青睐。
　　（2）燃料电池：8款燃料电池汽车入选推荐目录，多地政府重视度提升，投资热度只增不减
　　从政策情况来看：深圳、江西、陕西等多地政府重视度提升，陆续有相关政策落地；
　　从技术创新来看：巴拉德电堆累计运行超过3000万公里、斗山创新在非洲推广氢动能无人机DS30、Plus Power推出125kW重型氢能发动机；
　　从合作动态来看：金通灵与瑞士公司签订联合开发燃料电池压缩机合同、亿华通/中船重工718所/中汽中心等八家单位联合成立国创氢能联盟等；
　　从融资情况来看：亿华通预计2020年日常性关联交易2.2亿元、东华能源拟剥离LPG贸易资产向优质氢能供应商转型、汉缆股份拟2.6亿收购上海恒劲34.26%股权切入燃料电池领域、金属堆制造商上海氢晨获申能能创A轮战略投资。
　　（3）自动驾驶：“疫情”催热下，科技企业和车企推动自动驾驶商业化；技术创新与合作频繁
　　自动驾驶行业发展仍受制约，但在政策推动下，自动驾驶发展历程得到一定推进。首先，自动驾驶测试陆续开展，百度Apollo宣布开放低速微型车套件及自动驾驶云服务；京东“无人车”为疫情一线医院配送订单；
　　其次，从技术创新情况来看，亚马逊研发自动驾驶汽车应用，无操作人员的送货系统；Vayyar Imaging发布全球首款60GHz汽车级MIMO雷达芯片；
　　最后，“从融资并购情况来看：耐能Kneron完成4000万美元A2轮融资；fleetx.io完成1亿卢比融资；蔚来汽车完成亿美元战略投资；一清创新获得Pre-A轮融资；OptimoRoute筹集650万美元A轮融资；激光雷达供应商Cepton Technologies获C轮投资；TDC获得战略投资；创企Outrider获A轮投资；驭势科技获得数亿元B轮投资；Sensible 4获得700万美元A轮融资。
　　风险提示：行业商业化程度仍较低；制造业转型升级不及预期；同业竞争加剧