国信证券-汽车汽配行业汽车前瞻研究系列（五）：华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇-200311

　　无人驾驶催生产业链新机遇，华为入局汽车领域
　　汽车智能化是大势所趋，无人驾驶时代的车辆架构发生较大改变——从EE（电子电气）到“计算+通信”，汽车从硬件定义到软件定义，催生出产业链新机遇，当前进入智能汽车行业的企业可以分为三类：第一类是传统汽车制造企业（偏硬件），代表企业丰田、大众；第二类是新兴汽车制造企业（软硬兼具），代表企业特斯拉、蔚来等；第三类是互联网企业（偏软件），代表企业谷歌、百度、华为等。
　　现状：“云-管-端”架构，打造五大业务领域
　　华为智能汽车延续“云-管-端”架构。云：智能车云；管：智能网联；端则从最初的车机扩展到了智能驾驶、智能座舱、智能电动三大终端。华为传统强项在于基于自有芯片的算力打造以及基于通信技术优势的物联网构建，其智能汽车五大版图也基于芯片和网联进行延展，拓宽到传感器、电机电控等高附加值硬件领域，华为预计未来汽车业务可为其贡献500亿美元的营收。
　　竞争格局：和通信、互联网、零部件企业竞合
　　华为当前布局的五大业务板块中，智能网联业务是华为传统优势所在，智能车云业务当前阿里、腾讯、京东等互联网企业各有所长，智能座舱业务在软件分离的趋势下面临格局重塑，智能驾驶业务中激光雷达和芯片是产业链高附加值所在，由海外企业垄断，华为聚焦L3+智能驾驶，有望在核心环节打破外资垄断；智能电动业务国产化靠前，华为有望通过合作三电企业入局。
　　华为汽车合作方和潜在产业链
　　华为汽车业务在“端-管-云”五大业务板块和产业链上下游均建立了一定的合作关系，2020年初，华为MDC智能驾驶计算平台获得车规级认证，后续量产可期。华为入局对国内智能汽车生态整体利好，有望将原来掌握在国内巨头谷歌、英伟达、Velodyne等手中的智能汽车关键要素国产化，同时带动产业链上游硬件企业、产业链软件合作企业的蓬勃发展。
　　风险提示：汽车行业景气度下行，华为智能汽车业务推进不及预期。
　　投资建议：关注电机电控及智能座舱产业链
　　建议关注电机电控及智能座舱产业链，推荐华为汽车业务有或潜在合作方中国汽研、宁德时代、四维图新以及国内自主智能座舱龙头德赛西威。