信达证券-石油加工行业每周炼化：疫情之后长丝重启去库存！-200309

　　PX：受国际油价及疫情的持续影响，市场仍然低迷，PX价格难有明显提升。目前，PXCFR中国主港价格在699（与上周相比，-6）美元/吨，PX与原油价差在334（+10）美元/吨，PX与石脑油价差在242（+5）美元/吨。
　　PTA：PTA需求恢复缓慢，价格持续低位徘徊。受油价起伏影响，下游聚酯市场及终端市场恢复缓慢，原料需求受到抑制，据CCFEI数据，本周PTA社会流通库存升至262.7（+7.1）万吨，库存日益累计，居高不下，供需矛盾突出。目前PTA现货价格在4175（+45）元/吨，行业单吨净利润在-32（+61）元/吨。
　　MEG：目前MEG现货价格在4200（-80）元/吨。
　　涤纶长丝：长丝或维持去库存模式。目前涤纶长丝价格POY 6575（+25）元/吨、FDY 7075（+75）元/吨和DTY 8375（+25）元/吨，行业单吨盈利分别为POY 270（-91）元/吨、FDY 336（-24）元/吨和DTY 602（-24）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY 24.0（-5）天、FDY 25.0（-6）天和DTY 35.0（-4）天。
　　织布：大部分纺织企业已经逐渐进入快速复工状态。目前织机开工率已上涨至60.0%（+22%）！
　　聚酯瓶片：本周聚酯瓶片市场虽厂家重心维稳，但整体情绪低迷。库存压力犹存，且需求持续疲软，预计市场将有小幅下探。目前PET瓶片现货价格在6100（+0）元/吨，行业单吨净利润在253（-40.8）元/吨。
　　信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年3月6日，信达大炼化指数涨幅为57.54%，石油加工行业指数涨幅为-23.63%，沪深300指数涨幅为7.62%。
　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动