东兴证券-公用事业及环保行业：中办国办发文推进环境治理-200309

　　中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，政策要求到2025年，建立健全环境治理的领导责任体系、企业责任体系、全民行动体系、监管体系、市场体系、信用体系、法律法规政策体系，落实各类主体责任，提高市场主体和公众参与的积极性，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的环境治理体系。
　　投资建议：文件持续确认环保行业补短板重要地位：加快权责清晰、财力协同将解决过去综合环境治理中地方财政支付能力不足的困境，有利于全国各地环境治理项目的有序推进，利好环保工程板块，相关标的碧水源。环保督查的常态化，法律法规、监管体制的完善，将促使产废企业加大环保方面的投入。企业和园区污染源监测设备的需求增加，将利好环保监测龙头聚光科技、先河环保；园区的搬迁整治将带来危废处置率提升及土壤修复需求增长，利好土壤修复龙头高能环境、危废龙头海螺创业；工业水处理第三方运营比例提升，相关标的上海洗霸。城镇生活垃圾处理收费方式改革等政策、城镇污水处理服务费市场化形成机制的健全将推进污水、环卫服务行业的市场化，利好运营企业龙马环卫、北控城市资源、洪城水业、北控水务集团。
　　市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨6.15%，沪深300指数上涨5.04%，电力及公用事业板块跑赢大盘1.11个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的19名。160家样本公司中，157家公司上涨，2家公司下跌，1家公司平盘。ST凯迪持续停牌。表现较为突出的个股有韶能股份、天壕环境等；表现较差的个股有内蒙华电、川投能源等。上周推荐组合长江电力（20%）、华能国际（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）上涨3.52%，跑输大盘1.52个百分点，跑输电力及公用事业指数2.63个百分点。
　　风险提示：煤炭价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。